怀化金凤凰家具批发-人民币暴跌 热钱大撤退了吗？

昨日，人民币对美元即期汇率下跌幅度已逼近中间价的2%下限，并打破汇改以来的记录。人民币汇率如此疾风骤雨般暴跌，难道预示着热钱大撤退了吗？

造成人民币暴跌的原因，市场纷纷揣测。既有欧版QE造成欧元顺势下跌带来人民币贬值情绪反映，也有极左反对联盟Syriza赢得希腊大选加重了希腊脱欧进一步宣泄了这种情绪。还有分析指出，很可能是“日本大妈”的撤离。

无论何种猜测，市场将矛头更多指向外部冲击因素。也就是说，人民币暴跌属于被动型的贬值。当然，被动型贬值离不开内部环境的变化。但是，去年中国GDP增速为7.4%，虽略低于政府既定的7.5%工作目标，中国经济基本面并未发生多大改变，且市场早有预期。因此，宏观经济增速下滑构不成人民币暴跌。

政府对经济下行容忍程度才是主因。政府对经济下行容忍程度极有可能打乱了套利者们的对出台刺激政策预期。特别是，上周日，上海政府已将取消GDP考核目标，其释放的信号明显。

而早前，在去年11月7日，国务院曾出台稳外贸政策，当时，笔者认为该举措很可能是打开降息窗口。时隔两星期，央行宣布降息。按照以往的惯性思维，套利者豪赌中国政府相关部门保经济增长已在情理之中。

显然，政府对经济下行容忍程度实则是令套利者抛售人民币的主要原因。对于中国政府而言，为了保增长，释放货币宽松信号并非首选项，毕竟，降息的作用和效果又将被因赚钱效应愈发强烈的A股所吸纳，无助于实体经济。

有经济学家认为中国央行若能允许汇率在一定幅度贬值， 中国经济增速有望回到7.5%以上。但是，人民币贬值又会加大“热钱”外流。数据显示，去年12月，外汇占款环比减少了1289亿元人民币，减少金额为2003年以来最大。

股市是经济的晴雨表。从昨日A股市场走势来看，人民币贬值对于A股的影响并不显著，沪指和深成指全天震荡盘升，最终分别上涨0.94%和2.19%。因此，断言热钱大撤退尚早。

综上所述，人民币汇率如此疾风骤雨般暴跌，其主要原因是中国政府对经济下行容忍程度打乱套利者预期，进而叠加外部因素，诱发的抛售行为。（刘锋/文）